以上光伏ETF就是跟踪中证光伏产业指数的，指数的编制规则文件中详细说明如下：

　　近日，凯丰投资董事长兼首席投资官吴星及总经理王东洋就当下全球宏观格局下各类资产的投资机会进行了讨论，谈及了对于全球经济、新能源光伏、大宗商品等多维度的看法。并分享了长期看多中国的底层逻辑。

　　目前来看，显性的风险有两个，一是刚才提到的俄乌冲突，地缘政治问题的不确定性很高，这个风险因素很难管控。

　　以光伏行业为例，这是一个新能源行业，它的本质是对传统能源的替代，所以未来可能不仅是光伏企业内部的竞争，还是光伏与动力煤、天然气、原油的竞争。随着光伏技术的进步，它的成本会不断降低，甚至低于传统能源的价格。同时光伏的碳排放更低，从环保角度来看，是未来能源发展的大方向。

　　所以目前对于各个商品我们没有完全统一的看法，每个品种我们都需要根据它的基本面独立判断，而商品基本面也很容易受到海外政治博弈的影响，必须一步一步持续跟踪，慢慢去把握整个市场的动向。

　　天弘中证光伏产业()

　　凯丰作为国内为数不多的投资策略为宏观对冲的私募基金，我们认为其对于宏观判断具有一定的参考意义。而凯丰基于其整体的宏观对冲策略定位，往往会围绕行业整体去做一定的配置。以文中提及的光伏行业为例，市场中跟踪光伏行业的ETF基金大致如下：

　　4月份以来，国内消费需求下降，比如国内原油需求较去年同期就降低了大约100多万桶。另外是黑色系的需求，受去年地产行业下滑的影响，螺纹钢这种和地产相关度较高的商品，需求平均下降了20%多，这些因素对商品价格的波动都有影响。

　　中国作为全球制造业大国，在2016、2017年以来选择约束产能。而2020、2021年以后，美国的市场需求在财政刺激下大幅增加，这种矛盾造成了全球范围内以大宗商品为核心的通胀。

　　银华中证光伏产业()

　　当下全球酝酿着各种矛盾，欧洲有自身的问题，经济实力不行，债务较高；美国也有自身的问题，比如两党之争与党内矛盾等等。而中国实际上一直在发展经济，在这样的基础上，相信未来的发展趋势也是非常清晰的，我们对中国的发展非常有信心。

　　与此同时，俄乌冲突出现了戏剧性的变化，卢布相较于战前竟然是升值的。欧洲缺少不了俄罗斯的原油和天然气，所以它一边禁止购买俄罗斯的原油，一边又必须买俄罗斯的原油。这种矛盾对俄罗斯的影响可能没有太大，但欧洲的通胀问题则越来越尖锐，欧洲边缘国家的通胀，已经超过了10%。

　　欧洲在这方面其实是“起了个大早，赶了个晚集”。欧洲发展新能源，最终最大的受益方反而是中国。在发展新能源的过程中，中国的制度优势进一步显现出来。

　　3.大宗商品需细致追踪

　　去年中国光伏与风电加总的发电量相当于160万桶的原油产量。今年发电量更大，可能相当于210万桶原油产量。刚才提到为什么欧佩克国家不愿意大幅投产，因为中国新能源发展的速度太快了。如果现在欧佩克国家去投资，三年后原油产量上来了，但到时候中国光伏、风电的发电量可能相当于每年400万桶原油的供给了。

　　华泰柏瑞中证光伏产业()

　　在这之中有一个非常重要的一点，即：2020年以来，中国提出的碳中和、碳达峰政策。而同期原油的价格在2019年到2020年中是持续下跌的。

　　我们从2017年开始就非常看好光伏行业，当时我们就提出了一个想法，光伏可能会是一个充分工业化、高度集中、世界前三强占据全球70%以上产能的行业。

　　中国制造实实在在地持续进步，我们看到在芯片、光伏、新能源车、航空母舰等多个制造业领域，我们在世界范围都排在前列。

　　二是今年4月份以来国内经济出现一定的下行趋势，当前国内的利率水平处于近20年中的低位，到目前为止还未出现有效的信贷复苏。但一旦下游需求恢复，国内消费复苏，这种低利率环境有可能会造成国内经济过热的情况。

　　(3)在上述待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排 名靠前的 50 只上市公司证券作为指数样本，不足 50 只时全部纳入。

　　为什么？

　　整体看下来凯丰的观点还是比较旗帜鲜明的，最后一句“中国未来必然屹立于世界之巅”还是颇让人眼前一亮。对此，证星研究院在此做了一定的整理，供大家学习参考。